期货市场的起源与发展

2021-08-10 分类:恒指期货 阅读()
期货市场的起源与发展

期货(Futures ),Futures本意为“未来”,这表达出了期货是一种发生在未来的交易。期货市场的形成本意是为了满足农产品供给方(即农户)和需求方(即商人)的需要,因为不知道农产品的未来价格是上涨还是下跌,所以农户和商人都面临着同样的风险,即价格风险。当农产品价格下跌时,农户则面临着利润的亏损;当农产品上涨时,商人则面临着成本的提升。这样为了避免双方都面临的不确定价格,农户和商人便约定在未来某个时间进行交易的时候,以事先约定的价格来买卖。这种在远期交易的形式演变成了后来的期货交易。

人们对期货市场的形成起源有着不同的认识,有人认为日本17世纪就开始了世界上最早的大米期货交易;也有人认为比利时在13世纪就开始了最早的期货交易;甚至还有人认为古希腊、古罗马时期便有了期货交易的萌芽。但是最普遍的说法是,在古希腊和古罗马时期的欧洲最早出现了期货性质的交易。从现代的期货交易含义上来说,它出现于19世纪中期,地点在美国中西部的芝加哥。美国中西部的大开发使芝加哥成为了重要的粮食集散地,吸引了全国各地从事粮食交易的商人。

但是当时不便的交通让粮食供求不能够及时得到满足,在这段时间内价格可能会产生较大波动,为了避免价格风险,粮食交易商和芝加哥当地的粮商建立了一种类似期货的交易方式。这就是现代期期货市场的形成产生的萌芽,其正式建立的标志是,于1848年建立的芝加哥期货交易所(Chicago board of Trade,简称CBOT)后来实行的一些创新制度,包括标准合约,不超过10%的保证履约金制度等。

自1848年CBOT期货市场的形成以来,期货市场的发展如火如茶,建立了大量的期货交易所,交易品种也不断丰富变化。交易所中比较有名的是英国的伦敦金属交易所( London Metal Exchange,简称LME ),成立于1876年,主要交易的是铜、铝等有色金属商品,它是全球最大的有色金属交易所;美国的纽约商业交易所( the New YorkMercantile Exchange,简称NYMEX),成立于1872年,主要交易的是有色金属与能源化工期货;还有其它的包括新加坡交易所(( SGX )、东京工业品交易所(TOCOM )等等。在期货品种上,一开始只是CBOT的农产品期货,后来又出现了金属期货、能源化工期货等,这三种都是商品期货,随着市场的发展,到了上个世纪70年代,金融期货也出现在了市场当中。(文/墨白)

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