煤沥青:小宇宙爆发 4000是不是梦?

恒生指数网 0 条评论 2021-02-01 13:57

近期,国内煤沥青市场继续爆发,成交气氛一片良好,导致市场高位频现,目前价格已创有数据已来的新高点,据中宇资讯监测,目前下游到厂价格高位已达3900元/吨到厂,出厂价格多在3700-3800元/吨,上一次的最高点要追溯到2008年了,经过了8年的弱势震荡,2017年煤沥青市场走势抢眼,虽然2月中旬后市场遭遇拐点,但并未像2008年那样出现暴跌行情,供应面偏紧、下游刚需较足及成本面强势支撑三大利好使其创新高,成为目前煤焦油深加工企业的支柱产品。

图2 2006-2017年国内煤焦油与煤沥青价格对比图

近期,国内煤沥青的另一大亮点——顺挂价差有数据以来有史最大。据中宇资讯监测2016年之前,国内煤沥青市场多数时间处于倒挂局面,2008年遇顶之际,原料煤焦油为3750元/吨,而煤沥青价格为3600元/吨,虽然为11年中次高点,但依旧倒挂为主。不过目前,原料煤焦油为2860元/吨,而煤沥青价格为3800元/吨,顺挂价差之大再次创历史,虽然其余深加工产品走势一般,价格低位,但煤沥青顺挂价差较大,目前深加工企业均有利润空间。

什么原因导致煤沥青成为真正的逆袭者?

市场供需面失衡成为主要原因,据监测目前深加工市场开工率仅在48%左右,环保压力较大,且小油类产品销售一般等因素下,目前深加工企业检修、限产的较多,所以煤沥青产出量相对有限。而最重要的需求面目前表现较好,国内铝市从年初的12910元/吨反弹至目前的14180元/吨,使得电解铝市场承压能力增强,且市场整体开工率尚可,为了保证正常开车,企业接货积极性较高,使得煤沥青市场供需失衡矛盾明显,深加工企业开始掌握话语权,导致煤沥青市场出现易涨难跌行情。而煤焦油的持续拉涨成为了催化剂,成本强势加压及货紧成为本次煤沥青市场大幅调涨的法宝。

后市如何?

下游存在刚需及原料煤焦油持续探涨支撑,预计本月底至下月初,国内煤沥青市场仍存上涨空间,出厂价格达到4000元/吨的可能性存在,但目前价格已处于高位水平,中旬后的煤沥青续涨难度增加,况且原料煤焦油中旬左右存在风险性,若失去成本支撑后,煤沥青市场高位行情同样不保,所以商家还需谨慎操作。因环保压力及小油类产品运行一般制约,深加工市场开工率难提升,煤沥青货源不多仍支撑市场,预计短线与原料间的顺挂局面持续,且顺挂价差仍有拉大可能。

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