塑料上涨不具持续性 难突破11000元关口

恒生指数网 0 条评论 2021-02-01 13:57

新装置将集中投产

12月 12日,塑料期货价格冲高回落,主力1705合约最终小幅收跌,技术上有回调迹象。后期走势将何去何从?

限产达成推升油价

9月底,OPEC达成冻产协议,引发原油价格的上涨。之后,市场普遍认为,由于利益的不统一,在冻产的具体细节上,OPEC很难达成一致,原油价格重新回落。11月30日,OPEC就具体的份额达成一致,原油价格再度上行。12月10日,OPEC与非OPEC国家达成减产协议,非OPEC产油国同意减产55.8万桶/日,以配合OPEC产油国的减产行动。虽然较之前预期的60万桶/日的减产额度略微下降,但其还是提振了市场信心。

原油后期走势,要从两个层面来看:其一,在OPEC和非OPEC共同限产的影响下,供应过剩问题将逐渐好转,预计2017年下半年全球供需就能重新实现平衡,这对原油价格无疑是一个重大利好;其二,目前来说,全球原油供应过剩问题未解决,且美国并未加入到冻产协议中,限产对原油价格的促进作用有多大存在不确定性。理性看法应该是:限产协议的达成支撑原油价格重心上移,但是不会出现持续的单边上涨行情。基于这个判断,笔者认为,随着成本的提升,塑料价格偏强运行。

库存低位刺激企业挺价

截至12月7日,华北、华东、华南、华中地区的石化库存为6.3万吨,较前一周下降0.61万吨,降幅为8.9%。临近年关合同客户采购积极,加之部分企业停车造成供应量下降,近期石化库存呈现缩水态势,目前处于年内低位。

在这种情况下,配合原油价格的上涨以及近期市场整体的做多情绪,石化企业积极挺价,现货价格持续上涨,进而提振期货。

不过,需要注意,截至12月13日,塑料期货1701合约收盘价为10290元/吨,而神华包头煤制PE的价格仅为9800元/吨。由于塑料交割没有升贴水,因此,低价的煤制烯烃将对近月合约产生压制作用,而这,对塑料期货整体运行是不利的。

2017年上半年新产能集中投放

除了近月合约潜在的交割问题,塑料价格上涨还存在其他隐患。第一,今年部分装置推迟投产,明年上半年产能将集中爆发,潜在的供应压力限制了塑料价格的上行空间。第二,近期检修装置较少,市场整体供应充裕,进一步压缩上涨空间。第三,目前虽然处于棚膜和地膜消费旺季,但购销并不理想。

笔者认为,近期塑料价格的上涨主要受成本增加的推动,后期虽然会有贸易商和下游企业的节前备货行情,但这种行情的持续性较差,追涨需要谨慎。

后市预测

库存低位引发石化企业的挺价热情,原油价格上涨更是支撑塑料价格。不过,考虑到市场整体供需格局并未发生明显变化,塑料价格的上涨并不具备可持续性。操作上,虽然仍以偏多思路对待,但预计难以突破11000元/吨的关口。

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