螺纹回调检验支撑力度 库存高企等待需求验证

恒生指数网 0 条评论 2021-02-01 13:57

商品市场在周二晚间再次遭遇血洗,玻璃、橡胶及黑色系商品均出现大幅下挫,从近期的走势上看,前期单边上涨的行情逐步过渡到宽幅震荡阶段,做多力量受到明显抑制,但空头打压也并不流畅,表现为盘面大幅下挫后会出现多笔买单进入,价格又随之出现反弹,但整体来看本周的空头力量要更受一筹,各品种不同合约均有破位的迹象,短期可配合技术走势高位做空对待。

从资金端的数据来看,螺纹钢、铁矿石的表现出现分化,螺纹钢前20多在总持仓的占比(后文称多头集中度)在2月底出现明显上升,但螺纹钢价格却没有跟随集中度上升而上涨,反而有破位向下之势,短期出现背离。从历史数据对比来看,价格与集中度走势高度相关,故短期的背离或在近期有所修正,而从资金的动向上来看,螺纹钢的下跌幅度越大,多头集中度就越高,表面上看有多头资金逢低吸筹的嫌疑。反观铁矿石,在同期的表现明显弱于螺纹钢,多头集中度在2月底后基本没有变化,显示出做多资金并没有选择铁矿进行买入操作,故资金的动向也直接反映了机构对铁矿基本面的看法,短期螺纹强于铁矿石的局面或仍将延续。

近期基本面数据变动并不是很大,从供应端角度看,炼钢利润在本周继续保持较高水平,铁水成本受焦炭及铁矿走低影响不断下降,叠加钢材现货高位震荡导致吨钢利润上升速度较快。利润的上升也带动了钢产量的增加,从监控的数据来看,上周样本钢厂螺纹钢、线材总产量376.7万吨,环比增加3.1%,同比增加4.8%。上周的高炉开工率也有小幅增加,整体与样本钢厂产量一致,但河北地区受两会限产影响开工略有下滑,预计短期仍将保持低位,触底反弹还需等待两会结束。年内旺季来临,逐步高企的钢材产量若不能得到有效消化,后期将会对钢材价格产生较大利空影响。

另外库存情况也是市场关注焦点之一,从节后表现来看,2月底社会库存就已开始转增为降,钢厂库存下降时点则更早一些,目前钢厂维持低库存策略逐步将风险转移到钢贸商手中,库存低也使得钢厂挺价意愿较强,故后期下游需求的落实情况将是对钢贸商的大考,若前期热炒的旺季需求不能兑现,高企的产量及库存或将为钢价压上最后一根稻草。另外期货盘面目前的运行位置较为关键,经过本周的下跌,价格已来到多个低点连线的支撑附近,若资金配合基本面继续增仓打压,则螺纹有从技术上转为下跌趋势的可能,故短期顺势操作偏空看待,但螺纹能否转为趋势性下跌还需后期基本面数据检验。

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