甲醇:烯烃检修 期价破位下行

恒生指数网 0 条评论 2021-02-01 13:56

近期,甲醇下游烯烃装置频繁报出检修计划,从需求端利空甲醇期价。煤炭政策性供应预期升高,从成本端以及情绪端利空甲醇期价。一系列利空因素完全覆盖甲醇装置春季检修以及外盘报价坚挺态势不改带来的利好影响,期价于周二夜盘跌破支撑位2800元/吨。后市短期来看,利空因素或依旧存在,建议保持反弹后逢高空思路为主。

煤炭政策性供应预期升高 利空甲醇期价

近日,有消息称,发改委目前相关部门正在论证供暖季结束后的政策预案,基本考虑是,先进产能煤矿和生产特殊紧缺煤种的煤矿原则上不实行减量化生产措施。即,在煤炭价格仍处于合理区间(即抑制煤炭价格异常波动所明确的绿色区间)以上范围时,将不会出台减量化生产措施。此前,已经有会议称,采暖季结束前(3月中旬前),所有具备安全生产条件的合法合规煤矿,均可按330个工作日组织生产。无论是不实行减量化生产措施还是工作时间的延长,均会导致煤炭政策性供应预期升高,利空煤炭期价走势。一旦煤炭价格下跌,或从成本端以及情绪端压制甲醇期价。

烯烃装置或迎来检修季 冲击短期内甲醇需求数量

据统计,3月份之后,各地烯烃装置或迎来检修季,短期内甲醇需求量或面临减少趋势。据中宇资讯统计,常州富德33万吨烯烃装置已从上周末起检修10天左右,期间减少甲醇需求量2万吨左右。神华榆林60烯烃装置或于3月中旬检修半个月左右,期间减少甲醇需求量13万吨左右。神华宁煤100万吨烯烃装置或于4月份检修,至少其配套100万吨甲醇装置不检修,期间或增加甲醇对外供应数量。中煤榆林60万吨烯烃装置或于4月份检修1个月左右。神华新疆27万吨PE装置或于4月中旬检修1个月左右。各地烯烃装置检修或减少短期内甲醇需求数量(有配套甲醇装置但甲醇装置不检修的或增加甲醇对外供应数量),进而压制甲醇期价。

现货价格区域性走势明显 各地价差逐步扩大

近期,甲醇现货价格区域性走势明显,港口报价相对坚挺但内陆报价阴跌。据中宇资讯统计,截至3月7日,华东港口现货报价3010-3340元/吨,低端仅比月初下降40元/吨,高端维稳。华南港口现货报价3150-3180元/吨,低端维稳,高端较月初上涨20元/吨。与港口现价不同的是,两会期间道路运输受阻,企业出货不畅以及下游需求不济导致内陆地区现货价格阴跌。据中宇资讯统计,截至3月7日,内蒙古北线报价2230元/吨,低端较月初下降50元/吨,高端较月初下降90元/吨。内蒙古南线报价2230元/吨,较月初下降90元/吨。鲁北报价2600-2630元/吨,低端较月初下降80元/吨,高端较月初下降50元/吨。鲁南报价2700元/吨,低端较月初下降80元/吨,高端较月初下降100元/吨。

港口报价相对坚挺但内陆报价阴跌导致各地价差拉大,套利窗口逐步打开。据中宇资讯统计,截至2017年3月7日,太仓与鲁南价差310元/吨左右。太仓与鲁北价差400元/吨左右。太仓与西北价差780元/吨左右。各地价差远大于运费,短期来看,该格局有望延续。价差扩大或提高内陆低价货源不断涌入港口的概率,进而对港口现价以及甲醇期价形成压制。

看空风险点

一、春季检修预期依旧存在,甲醇装置开工率易跌难涨,或从供应端支撑甲醇期价。据华瑞资讯统计,截至2017年3月7日,甲醇装置开工率64.53%,环比下降0.14%。已经连续两期呈现环比下降趋势,累计降幅3.13%。短期来看,甲醇装置开工率依旧易跌难涨,或从供应端限制甲醇期价下跌空间。

二、外盘挺价导致进口成本居高不下&进口利润基本倒挂,短期内甲醇进口量存减少预期。或从成本端以及供应端限制甲醇期价下跌空间。外盘装置检修或降负导致国外甲醇市场供应偏紧,外盘报价坚挺态势不改。据中宇资讯统计,截至2017年3月7日,CFR中国报价373美元/吨左右。进口成本3217元/吨左右,进口成本居高不下导致进口利润基本倒挂,短期内甲醇进口量存在减少预期。据监测,2月份甲醇进口量或环比减少8.6万吨至70万吨左右。3月份甲醇进口量或环比减少20万吨至50万吨左右。

综上所述,目前甲醇期价已经跌破前期支撑位2800元/吨,建议后市保持反弹后逢高空思路。

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