交投热情升温 黑色板块仍存利好因素

恒生指数网 0 条评论 2021-02-01 13:56

上周黑色板块迎来主力换月,螺纹钢、铁矿石已切换至1705合约,本周煤焦也完成主力换月。我们以1701合约来回顾上周行情:在前一周大幅回调后,1701合约再度上涨。其中,铁矿石受基差修复推动,周涨幅高达18.6%,与前一周10.3%的跌幅形成鲜明对比。此外,铁矿石价格大涨还得益于人民币贬值,澳元兑人民币从周初的5.06上升至5.15,加速了以人民币计价的铁矿石价格的上涨。螺纹钢、热轧卷板1701合约涨幅居中,集中在11%—14%。这一方面与产业链上游原料价格走高有关,另一方面与周内成交好转有关。然而,从本周二的市场表现来看,受上海等地楼市调控政策加码的影响,需求端对黑色板块形成利空,并且悲观情绪在市场上被放大。不过,楼市调控传导至钢矿市场,进而左右实际供需,要经过一定的时间。

期现涨幅不一,基差得到修复

期货经过此番主动上涨,期现价差得以修复。其中,螺纹钢和热轧卷板先后转为期货升水结构,而前一周贴水程度最为明显的铁矿石1701合约,也从贴水70元/吨修复至贴水30元/吨的正常范围。

现货方面,华东、华北三级螺纹钢价格上涨140—210元/吨,全国范围内热轧卷板普涨180—320元/吨。与此同时,外矿普氏指数周内再涨7.65美元/吨,港口矿价亦有35元/湿吨的跟涨。相比之下,国产矿价格未从前一周大跌的阴影中恢复过来,周内部分报价仍有下调。另外,煤焦现货报价稳定为主,天津准一级冶金焦周涨50元/吨。

盈利钢厂不到一半,高炉检修增多

成材、原料普涨,炼钢利润增加。经测算,华东、华北炼钢利润周涨10—150元/吨,与螺纹钢、热轧卷板盘面利润上涨幅度一致。至此,华东、华北炼钢利润在-100—200元/吨。

不过,样本钢厂盈利情况显示,盈利比重环比下降,目前盈利钢厂不到50%。可见,炼钢盈亏平衡仍是主基调。叠加寒潮来袭,需求加速进入淡季,钢厂检修明显增多,11月样本高炉平均检修容积较9—10月均值高出17%以上。

钢厂减产预期叠加铁矿石库存升至5月以来的高位,后期钢厂降低铁矿石采购是大概率事件。上周疏港数据显示,疏港量环比再降14万吨,至262万吨,该水平已经回到国庆节后钢厂补库的起点。

交投热情升温,关注补库需求

下游在买涨不买跌情绪的带动下,成交好转。上周全国主流贸易商日均成交钢材15.4万吨,环比增加2.4万吨;上海市场螺线成交环比增加8000吨,至2.8万吨。另外,上周钢材库存环比增加7万吨,至851万吨,国庆节后连续6周的库存消化止步。据了解,目前贸易商以催收账款为主,有冬季补库预期的贸易商会在后期进行采购。

综上所述,短期黑色产业链相关品种价格将维持振荡上行趋势:成材市场有钢厂减产和贸易商冬储的利多,原料市场有供应偏紧和人民币贬值的利多。不过,对于多头来说,近期需要警惕楼市调控政策加码以及房地产施工进入淡季的影响。

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