巴西数据不及预期,全球糖供应国或改变

恒生指数网 0 条评论 2021-02-01 13:55

图1:双周制糖比例

数据来源:UNICA,浙商期货研究中心

10月上半月巴西中南部糖厂的制糖比例较9月下月有所回落,为49.61%,但仍大幅高于历史同期。

图2:开榨至今累计制糖比例

数据来源:UNICA,浙商期货研究中心

截止10月16日,累计制糖比例为46.54%,较9月下半月继续上涨,但涨幅有所缩小。

图3:双周吨甘蔗出糖量(单位:千克糖/吨甘蔗)

数据来源:UNICA,浙商期货研究中心

10月上半月巴西中南部吨甘蔗出糖量为148.3,终于上升至较高水平。

图4:累计吨甘蔗出糖量(单位:千克糖/吨甘蔗)

数据来源:UNICA,浙商期货研究中心

截止10月上半月,巴西中南部累计吨甘蔗出糖量为133.9,较9月下半月有所增加,且小幅高于去年同期。

图5:双周食糖压榨进度(单位:千吨)

数据来源:UNICA,浙商期货研究中心

10月上半月产糖224.2万吨,较9月下半月下降70.8万吨,因巴西已有31家糖厂结束了2016/17年度的压榨工作。

图6:累计食糖压榨进度(单位:千吨)

数据来源:UNICA,浙商期货研究中心

从累计产糖量看,至10月上半月,巴西中南部累计产糖3001.8万吨,高于历年同期,同比增加15.56%,且处于历史高位。

Unica发布10月上半月的甘蔗压榨量、糖产量以及乙醇产量均不及预期。随着国际糖市进入第二年减产周期,巴西糖产量的影响越来越突出。预估今年巴西糖产量在3400-3500万吨,增产180-280万吨。因为乙醇收益不及原糖,因此巴西糖厂更倾向于生产原糖。但让巴西产能继续扩张以支撑制糖比的可能性较低,主要因为巴西糖厂普遍面临较大的债务问题。

随着压榨进程的推进,其他主产区产糖情况将越来越明确。其中,澳大利亚今年估计将增产至510万吨,泰国产量预估为930-940万吨,相较于去年仅减产3.2%,而存在变数较大的印度,ISMA预估2016/17年度产量为2337万吨,较上一年度下降173万吨。

在本年度值得关注的是,虽然全球供应缺口仍然存在,但在供应方面可能将发生一些变化。往年的常规出口国主要有巴西、澳大利亚、泰国等,但今年,有4个国家可能将加入出口国。首先,欧盟或回归出口市场,欧盟主要以出口白糖为主,此前,欧盟有能力出口800万吨白糖。其次,俄罗斯、乌克兰由于甜菜糖的丰收,且国内糖价偏低,折算后在600美元/吨左右,完全可以向国际上出口。还有值得注意的是,今年美国的甜菜糖也是丰收年,或转为由墨西哥出口42万吨糖。最后,今年巴基斯坦也处于丰收,且国内糖价格偏低,有能力出口40万吨。这些新增的出口国的情况,值得关注后续对原糖的影响。

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