调控政策发酵 煤焦价格展开回调

恒生指数网 0 条评论 2021-02-01 13:55

最近,国家发改委多管齐下控制煤价,在先前释放先进产能增加产量的基础上,约谈大型煤企,撮合相关企业签订长协,然后着手增加运力,体现了国家调控煤价的决心。

在上述形势下,预计焦煤、焦炭库存会进一步回升,钢厂利润下降和环保限产带来的高炉开工率会下降,供需面将逐渐趋于平衡,加上政策引发市场恐慌情绪,煤焦价格开始回调。

调控政策日益发酵

首先,先进产能释放,产量回升明显。去年年底,全国煤炭产能总规模为57亿吨,今年去掉近3亿吨,现总有54亿吨产能,其中通过实施减量化生产储备的6亿吨产能,具有很强的调节弹性。今年四季度,中国煤炭工业协会评定的先进煤矿产能可在276—330个工作日之间释放,其中涉及焦煤矿产能3.5亿—3.8亿吨。近一个多月来,随着先进产能释放措施的实施,煤炭产量已经有了明显的提升。9月日均产量环比增长2.9%,10月主要产煤地区煤炭产量有进一步提升。

其次,电煤长协落地,有助于市场价格理性回归。近日,神华集团、中煤集团与华电集团、国家电投集团签订了电煤中长期合同,确定5500 大卡动力煤基础价为535 元/吨,未来煤价在基准价基础上的波动由双方合理分担。动力煤长协价的确定远低于当前市场价格,有助于市场回归理性。

再次,运力有望不断回升。11月9日,国家发改委邀请陕西省煤炭局、山西省煤炭厅、内蒙古煤炭局、中国铁路总公司运输局等单位召开会议,再次研究做好新增运力和有效资源的工作衔接。在国家发改委的调控下,铁路部门和企业加强运力组织和调度,加大下水煤增运力度和少数供应偏紧地区定向投放力度,铁路煤炭运量已有了较大的增加。

10月全国铁路煤炭运量完成1.7亿吨,同比增长6.6%;11月第一周煤炭运量完成近4000万吨,同比增长10.2%,增幅进一步扩大。特别是煤运大通道大秦线的运力增长迅速,11月以来,大秦线的煤炭日运量达到125万吨以上,比10月增加了20万吨。经过11月9日会议研究部署之后,预计运力将持续增加。

最后,大商所出台政策,抑制投机炒作。在郑商所调整动力煤手续费之后,大商所出手调整焦炭、焦煤品种涨跌停板、保证金和交易手续费收取标准。煤焦市场的火热,与投机炒作不无关系,此番调整对煤焦价格的降温也有一定的推动作用。

基本面逐渐向空方倾斜

第一,库存回升迹象明显,供给端看空。随着优质产能的进一步释放和运力的增加,煤炭库存已经开始回升。据我的钢铁网对50家样本钢厂焦化及100家独立焦化企业炼焦煤库存调查数据,截至10月27日,其总库存量为1157.74万吨,与前一周相比增32.82万吨,环比增2.92%。由此来看,焦煤库存在逐渐回升,预计当运力增加到位后,库存回升会更加明显。

第二,钢厂利润下滑减产,需求端利空。目前,焦炭价格已经占到了螺纹钢成本的35%以上,年初仅20%,不断压缩钢厂利润,不少钢厂已经陷入亏损,高炉开工率进一步下降。加之11月4日唐山限产,唐山全市钢企烧结停产,焦化厂出焦时间延长至48小时,对煤焦的需求会有所缓解,需求端利空。

总结及建议

焦煤、焦炭期货价格均已处于历史高位,在国家发改委不断加大调控力度的情况下,市场多头了结意愿高涨。从基本面来看,目前这些调控措施的效果已初步显现,供应紧张的状态会进一步缓解,煤焦价格开始回调。

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