黑色系供给侧改革背景下,钢价慢牛有望延续

恒生指数网 0 条评论 2021-02-01 13:54

供给侧改革是影响2016年钢铁煤炭行业的首要因素,也是2017年国内经济工作的重点。在国内经济企稳、供应端收缩的大背景下,2017年黑色金属市场有望维持偏强态势。螺纹钢的走势将相对强于铁矿石,焦炭焦煤强于动力煤。需要关注房地产市场可能进一步加大调控力度的风险和美元走强、美联储持续加息的风险。

螺纹钢:去产能依然是支撑钢铁价格的第一要素。2016年虽然完成4500万吨的去产能目标,但其中绝大多数为僵尸产能,对钢铁产量影响甚微。2017年的实质性去产能将增多,钢铁产量有望减少3%以上。受到国际贸易摩擦增多的影响,钢材出口将减少。

从下游来看,2017年国家提出的“稳中求进”的基调和宽松的财政政策意味着PPP项目将维持快速发展,基建投资有望保持高速增长,依然是拉动钢铁需求的中流砥柱。房地产市场受到政策收紧影响,增速将放缓。小排量车购置税优惠政策力度减弱,2017年的汽车产销增速将下滑。家电和造船业难为钢材消费做出较大贡献。综合来看,2017年钢材的供应和需求均将减少,螺纹钢期货有望走出缓慢增长的“慢牛”行情。如果2017年下半年楼市政策松动,螺纹钢有望加速走高。螺纹钢期货价格将主要在3300—3900元/吨区间运行,密切关注楼市政策动向。

铁矿石:钢铁产量减少意味着对铁矿石的需求在2017年将缩减。国际矿商普遍维持增产,全球铁矿供应过剩局面将加重,但人民币贬值利好铁矿石。2017年铁矿现货均价预计在70美元/吨左右,铁矿期货主要在450—650元/吨区间运行,关注钢铁行业实质性去产能的力度。

焦炭焦煤:焦煤长协价稳定市场预期,全年焦煤价格都将保持在较高水平。钢铁行业去产能加快,产量有望下滑,焦煤供给紧平衡,焦炭在下游去产能加快的背景下,需求将有所下滑。同时,环保成为市场关注的焦点,对焦化企业开工产生重大影响,阶段性投资机会增多。预计焦煤维持1100—1500元/吨核心区间盘整,焦炭将在1650—2100元/吨区间盘整。

动力煤:长协价稳定煤炭市场预期,供给侧改革稳步推进,先进产能释放导致行业集中度提高,非法产能受到严厉打压,供应紧平衡。受到环保影响,替代能源挤压煤炭消费,预期煤炭市场处于供应总量收紧、结构性过剩状态,期价核心运行区间维持在525—600元/吨附近,关注季节性投资机会。

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