风险释放后 把握铁矿做多机会

恒生指数网 0 条评论 2021-02-01 13:54

中国3-5 年内钢铁去产能的总目标已由原先的1 亿-1.5 亿吨修正至1.4 亿吨。2016 年中国分别压减了6500 万吨和2.9 亿吨以上的落后过剩钢铁和煤炭产能。

FMG2016年四季度产量4240万吨,环比降3%,同比增2%,四季度运量(含第三方)4220万吨,环比降4%,同比持平;四季度C1成本为12.54美元/湿吨,环比降7%,同比降21%;2017财年目标运量为1.65-1.70亿吨;C1目标为12-13美元/湿吨;PMI矿山三季度铁矿石产量为349.5万吨,环比增1.9%,运量为329万吨,环比减3.9%;Atlas四季度运量400万湿吨,与上一季度基本持平,完全现金成本55澳元/湿吨,环比增10%。

春节期间国外矿山发货量方面,巴西发往中国小幅回落,维持在350-400 万吨 / 周的区间;澳洲发往中国约 940 万吨,环比节一周前下降约 30%,结合历年数据来看,整体维持正常水平。到港方面,春节期间巴西矿到港同比去年有所增加,澳矿到港小幅下降,总体情况维持平稳,近期江内港口到港小幅攀升。

港口库存受春节假日影响汽运发运受阻,港口库存总量持续小幅增加,铁矿石国内港口库存12407万吨较节前增加456万吨。

需求方面,多数钢厂春节期间生产正常,现货钢厂库存水平偏低,节后以按需补库为主,但刚结束春假不少钢厂还未开始恢复采购,加上黑色系期货合约大跌,市场观望情绪渐起成交稀少。

春节期间国际干散货海运市场继续下跌,受中国春节长假影响,海运贸易持续放缓。BDI指数收770点,环比上周降57点,幅6.89%。海岬型船运费指数(BCI)单边下行,收1064点,较上周降175,幅14.12%。从运费来看,受发运量减少影响,运费价格下跌。目前巴西至中国海运费11.588美元/吨,环比上周降0.403,幅-3.36%;西澳至中国海运费4.904美元/吨,环比上周降0.109美元/吨,幅-2.17%。巴拿马型船指数(BPI)小幅下降,收926点,较上周降42点,幅-4.34%。

春节后钢厂高炉开工率延续回升趋势,钢厂高炉开工率74.72%较节前增0.82%,产能利用率82.99%增0.94%,钢厂盈利率74.85%增0.62%。尽管下游复苏缓慢,但钢厂开工有增无减,春节期间华北华中地区大型钢企仍然保持高负荷生产,钢材库存料是同样延续大幅增加趋势。据Mysteel调研数据,春节期间全国建材企业市场投放量累计262.5万吨,而节后螺纹钢库存增幅达56.47%。

由于对后期钢厂集中采购的预期,加上目前部份铁矿石贸易商手中资源偏紧,铁矿石价格下跌空间不大,反倒值得把握此次大跌后反弹机会。

风险因素:下游成品材库存较高,短期或压制价格上涨。

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