偏暖格局继续延续?解读四季度末PTA基本面

恒生指数网 0 条评论 2021-02-01 13:53

OPEC会议逼近,原油走势逐步明朗。

虽然OPEC技术会议未能就伊朗问题达成一致,但委员会称已经“成功”完成工作,而伊拉克驻OPEC代表也对技术会议表示同意和愉快,认为对OPEC成员国应采取什么措施已经达成共识,这为原油价格带来一定支撑。不过伊朗和伊拉克的态度依然不算明朗,需要在下周会议上进一步讨论。伊朗和伊拉克的态度令11月30日石油部长会议存在变数,投资者担心如果最终无法达成一致,但目前的技术方面来看,短期油价依然处于上行态势之中,价格有望震荡走高。

高加工费刺激生产增加,价格或进一步受制约。

据金联创统计,目前PTA加工费在500元/吨左右徘徊,而相对于上半年来说,较好的加工费为市场价格奠定了上涨的基础,更激发了PTA生产企业开工的积极性。截止当前,国内PTA开工率回升至74.6%附近(有效产能4600.5万吨)。但整体来看,国内PTA产能依旧过剩,行业处于落后产能淘汰期。为此,国内生产主力工厂已经改变了原来的联合减产挺价策略,而是希望通过加工费的竞争来淘汰落后的老装置。一旦PTA加工费回升,可能令已经停车的老装置死灰复燃,届时PTA市场供应随之增加,同时市场价格或受到制约。

下游聚酯开工率偏高,产销平衡。

四季度以来,国内聚酯市场表现较好,聚酯产品库存持续下滑,当前已经维持在年内最低水平。在库存压力不大的情况下,聚酯产品价格持续处于偏暖趋势,甚至涨幅高于聚酯原料涨幅。而聚酯开工率依旧维持在80%以上水平,产销相对平衡,对聚酯原料来说,需求面仍存在利好支撑。

当前PTA现货市场供需基本面变化不大,原油走势逐渐明朗,将给予PTA成本上的支撑,不过,随着天气转冷,终端织造厂负荷或存在下滑可能,届时聚酯需求或有减缓,但具体时间点仍取决于市场的表现。综合来看,在供需基本面良好的情况下,短期内PTA市场或延续震荡偏暖格局,但缺乏持续上行的动力。

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