市场多空交织 金银剧烈波动

恒生指数网 0 条评论 2021-02-01 13:53

摘 要

展望后市,2017年美联储将延续渐进式加息模式,非美国家与美国的宽松货币政策相背离将导致2017年全球资本市场价格波动更为复杂,货币政策分化也将给投资者带来结构性的投资机会;如果通胀预期上行,黄金白银等被低估的资产有望重新得到资金配置。但是金价和银价上方反弹空间有限,将长期受到趋势线压制,金价上方压力为1300、1400美元,银价上方压力为18.5、22美元。整体来看,白银价格仍将跟随金价走势,难走出独立性行情。2017年1,2季度在避险情绪升温与通胀走高的引导下的金银将迎来波段性反弹机会,但整体很难有趋势性的改变。

对应国内期金和期银主力合约的压力分别283元左右和4350元左右;波段关注270元左右和4000元支撑有效性,若短线风险释放之后,仍有反弹可能。操作上以震荡偏强格局对待。

第二季度影响贵金属走势的主要因素有美联储加息的节奏、欧洲大选等。我们认为,美国目前经济增长较为稳健,3月、6月及12月加息的概率较高,对于贵金属价格形成打压。但英国退欧程序的开启以及欧洲大选中右翼政党的上台对于欧洲经济发展将产生不利影响。贵金属在金融和政治动荡的背景下,将保持较强的避险需求。

美联储加息预期升温 贵金属将继续承压

美联储去年12月份再度加息后,目前市场的焦点转向通胀与避险。对于一季度通胀上行预期是市场较为确定的共识,实际利率的下行将推动金价的走高。如果后期通胀持续走高,金价上行将受到较大支持。近期原油价格回升至1年来的高位,有色金属价格也再度出现走高,特朗普积极的财政政策令家庭收入增加,通胀预期升温,因此货币政策前景趋紧的,未来加息步伐可能较快。目前美国通胀水平虽然难以短期突破2%的水平,但离警戒线也越来越近。我们要关注,2017年美联储将会举行8次货币会议,其中3月,6月,9月及12月会议后除了宣布利率决议,美联储主席还将召开新闻发布会,我们认为美联储如果再度加息的话,6月和12月概率较大,但前期一直被市场忽视的3月份的货币会议也不容小视。所以贵金属目前1-2季度受通胀预期的影响仍有一定上行空间,但后期将继续受美联储加息预期的打压。价格走势呈现阶段性的向好后,仍无法摆脱中长期弱势整理的格局。

欧洲多国政局不稳 贵金属避险需求提升

去年在全球经济复苏乏力的大背景下,发生人民币大幅贬值以及英国公投等多次重大事件,引发金融市场持续大幅波动。目前英国脱欧对于自身及欧盟的影响巨大,并且在数月乃至数年仍会持续发酵。对于英国本国而言,退欧意味着经济的衰退,对贸易和投资产生直接的负面影响,并加速资本的外流。对欧盟而言,英国的退出将降低欧盟的政治和经济地位,并且英国的退出可能会引发多米弄骨牌效应,更多的国家可能效仿,欧盟面临解体的风险。英国脱欧公投和美国特朗普上台极大的鼓舞了右翼势力和民粹主义政党,欧洲政局面临很大考验。今年德国、法国、荷兰等欧洲重要国家都将举行大选。欧洲右翼势力的抬头并获得越来越多民众的支持将给欧盟经济增长前景蒙上阴影。

结论与后市展望

展望后市,2017年美联储将延续渐进式加息模式,非美国家与美国的宽松货币政策相背离将导致2017年全球资本市场价格波动更为复杂,货币政策分化也将给投资者带来结构性的投资机会;如果通胀预期上行,黄金白银等被低估的资产有望重新得到资金配置。但是金价和银价上方反弹空间有限,将长期受到趋势线压制,金价上方压力为1300、1400美元,银价上方压力为18.5、22美元。整体来看,白银价格仍将跟随金价走势,难走出独立性行情。2017年1,2季度在避险情绪升温与通胀走高的引导下的金银将迎来波段性反弹机会,但整体很难有趋势性的改变。

对应国内期金和期银主力合约的压力分别283元左右和4350元左右;波段关注270元左右和4000元支撑有效性,若短线风险释放之后,仍有反弹可能。操作上以震荡偏强格局对待。

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