南方产区进入开榨高峰 白糖高位回落

恒生指数网 0 条评论 2021-02-01 13:52

11月28日,大部分白糖期货合约均出现涨停,当时的主力合约SR1701收盘上涨至7207元/吨,并在次日继续上涨突破了7300元/吨,但随后振荡回落,出现了五连阴。国外方面,原糖持续走弱,主力合约一度跌至18.80美分/磅,颓势难以扭转。由于目前内外价差扩大,进口利润较为可观,进口量必然会有所增加。此外,南方产区已经进入了开榨的高峰。后市新糖供给将逐步宽松,制约糖价的运行。

内外价差过大 进口或将增加

受到基金撤资以及巴西货币汇率走弱带来卖盘增加的影响,原糖期货于10月下旬步入了下行轨道,价格从23美分/磅下跌至目前19美分/磅左右。随着原糖价格持续下跌,国内白糖价格则稳步上涨,进口配额外利润窗口已经被打开。海关部门公布的数据显示,10月我国食糖进口虽然只有11万吨,但当时10月巴西糖进口配额外平均价格达到7170元/吨左右,山东日照糖平均报价只有6920元/吨,进口利润倒挂。到了11月,巴西糖进口配额外平均价格下跌至6750元/吨,而山东日照糖平均价格则上涨至7020元/吨,利润从倒挂转为可观。在利润的驱动下,11月食糖进口量必然会有所增加,甚至可能超出市场预期。由于11月进口的食糖,应该要到12月中下旬才开始流入市场,供给增加对价格的影响,后市将会逐渐体现。

南方开榨高峰 制约糖价运行

根据中糖协的简报,截至2016年11月底,本制糖期全国累计产糖64.89万吨(上制糖期同期产糖54.31万吨),其中,产甘蔗糖9万吨(上制糖期同期产甘蔗糖4.34万吨),产甜菜糖55.89万吨(上制糖期同期产甜菜糖49.97万吨)。截至2016年11月底,本制糖期全国累计销售食糖28.01万吨(上制糖期同期11.75万吨),累计销糖率43.17%(上制糖期同期21.64%),其中,销售甘蔗糖7.8万吨(上制糖期同期0.94万吨),销糖率86.67%(上制糖期同期21.66%),销售甜菜糖20.21万吨(上制糖期同期10.81万吨),销糖率36.16%(上制糖期同期21.63%)。值得注意的是,甘蔗糖销糖率达到86.67%,可以看出11月甘蔗新糖仍旧紧缺,这是支撑目前白糖价格上涨的重要因素。进入12月,南方产区的糖厂开始大规模开榨。从相关渠道获悉,截至12月9日广西已有46家糖厂开榨,同比增加2家,已开榨糖厂日榨产能为39.52吨,同比提高0.55万吨,占预计产能的61.22%,下周预计开榨糖厂数为10家左右,广西日榨产能过万的糖厂中,已开榨20家,仅5家没有开榨。随着南方开榨高峰的到来,大量甘蔗新糖陆续上市,需求紧张将得到有效缓解。

今年产区天气相对良好,目前并没有出现对农作物生长不利的灾害性天气,市场预期本榨季我国食糖总产量将会增长至1000万吨,同比上涨15%。但是本榨季国内需求预计达到1500万吨,供需缺口约500万吨,这部分缺口将由进口与抛售储备糖补充。但本榨季进口糖数量大幅度增加的概率并不大,预计与2015—2016年榨季基本持平。在需求无法得到满足,需要依靠储备糖来弥补供需缺口的情况下,本榨国内糖价将涨多跌少。

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