铜处于历史高位 锌镍中期仍可做多头配置

恒生指数网 0 条评论 2021-02-01 13:52

1.伦铜现货贴水19.5,伦铜总体依旧偏弱。

2.沪铜现货对主力贴水250元/吨。国内现货依旧短期有所好转,库存本周上升。贸易升水变化不大。

3.近一个月来,LME库存增,COMEX库存略降,保税库存持平,沪铜库存增加。总库存略增并仍维持高位。

4.废精铜价差6080,有所扩大。

5.持仓方面,comex净多减少至45763手,依然处于高位。

6.进口亏损震荡走势,无大矛盾。

7.TC高位持稳。

结论:近期国内外现货基差略有走强,贸易升水变化不大。上期所近日仓单流入,外盘库存小幅增加。持仓方面comex基金净多持仓离高点回落较多,但仍处于历史高位。内外价差将近抹平,关注内外正套机会。

1.沪铝现货升水45,升水幅度不变。

2.伦铝交易所库存下降,进口盈利-1985。

3.11月中国出口未锻轧铝及铝材45万吨,1-11月累计出口434万吨,去年同期累计出口379万吨,累计比去年同期增加14.3%。

4.国内铝社会库存上升。

5.氧化铝价格保持不变。

6.近期电解铝开工增速偏快。

7.沪铝总持仓高位震荡。

8. 截至10月地产和汽车数据依然向好,对电解铝需求有一定支撑

9.保税区premium保持不变。

结论:百川资讯统计,截至12月15日,中国电解铝有效产能4200.5万吨,开工3570.4万吨,开工率85%。目前全国氧化铝总产能为7363万吨,开工产能6523万吨,开工率86.25%。电解铝库存低位震荡,成本高位企稳,但是当前消费趋于平淡,随着供给需求逐渐向平衡转换,主力价格在12500-13300内震荡。

1.沪锌现货升水110元/吨,贴水转升水;

2.锌社会库存下降,至20.11万吨,交易所库存上周不变;

3.上周国产50品位锌精矿到厂加工费主流成交于3700-4200元/金属吨,进口锌精矿加工费主流成交于40-50美元/吨;

4.现货月内外比价亏损幅度较前一交易日持平,进口收益-2.95%;

5.保税库premium升至130,前期比价亏损收窄导致进口锌锭需求增多;

6.伦锌现货贴水幅度缩小,至17美元/吨,伦锌库存减少,注销仓单增加;

结论:宏观消息偏空以及资金面偏紧,再叠加环保影响下游需求以及下游需求进入消费淡季,锌锭现货表现偏弱,最近两周锌跌幅明显。从基本面的角度看,前期支撑市场的主要逻辑锌精矿供应紧张依旧存在,新年临近由矿所引发的冶炼厂减产可能依旧存在,内外比价亏损幅度大,锌依旧是中期内的多头配置。但在宏观面和资金面企稳之前,锌的走势偏弱;内外反套可依比价情况介入。

1. 镍矿价格下降,高镍铁价格保持不变,镍与高镍铁比价91.48,较前一交易日持平;

2. 不锈钢价格下降,镍与不锈钢比价4.89,较前一交易日下降;

3. 沪镍现货与主力合约贴水550元/吨,贴水幅度扩大;金川镍升水无锡盘面775元/吨,升水幅度下降,俄镍贴水无锡盘面325

元/吨,平水转贴水;

4. 现货进口盈利幅度缩小;

5. 伦镍现货贴水54,较上一个交易日贴水幅度缩小;

6. 保税库premium 升至145美元;

7. 俄镍金川镍价价差-1100。

结论:菲律宾进入雨季,中国镍矿进口受到影响,市场预期在雨季结束之前,中国镍铁生产企业将面临原料不足,目前镍矿和高镍铁价格均表现坚挺;下游方面,不锈钢企业的利润依旧保持在较高水平,镍与不锈钢比价位于低位,镍可作为中期的多头配置;周末有消息传出青山印尼三期镍铁项目已进行试生产,未来3-4个月镍铁供应存在增加的压力。

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