期钢翻红难持久 现阶段别指望大涨

恒生指数网 0 条评论 2021-02-01 13:51

今日黑色系期货全线翻红,现货市场涨跌互现,市场观望心态明显。现阶段别指望大涨。

4月9日保监会主席项俊波违规被查,成为首位在任上被审查的一行三会“一把手”,也是保监会成立以来首位被审查的主席。在这期间,伴随银监会10 天连发7文,恰恰这段时间股市炒什么,就摁什么。炒雄安,集体停牌。炒高送配,点名批评。炒板块,攥着“温州帮”一顿暴打。房市也一样,这期间又有多个城 市加入限贷、限购、限售大军,未来还有大招房产税憋着。前有摁房市,后有摁股市,虚拟经济里,谁起就摁谁,其本质就为了“稳定压倒一切脱虚入实”。在这个 非常节点上,之前被热炒的黑色系还想一飞冲天?这里的“国家队”只要维持“秩序”别在暴跌就好。

背靠反腐的高压,既然“稳定压倒一切脱虚入实”成为2017年的主旋律。那么在主导一个国家经济的资本自由流动、货币政策、汇率稳定中,根据“蒙 代尔—不可能三角理论”。只能选择其二。综合来看,当前中国的优先政策组合—资本管制+货币政策收紧,从而可能被迫牺牲人民币汇率。(毕竟消耗外储稳汇率 不是长久之计)一言蔽之,大宗商品(钢材)的价格上涨是在不可能三角中,人民币贬值预期大增的状态下延续的。近期人民币却持续走强,也让输入性通胀带来的 价格上涨预期潮水减退,同时也能挤压大宗商品的泡沫,何乐而不为?

还有什么支持上涨?当下中国最要紧的是为经济复苏“续命”:因为只要经济还在复苏,就还能够调控长期利率和货币收紧,经济只要增长就能掩盖一部分 “窟窿”。从长周期来看,第一季度数据的“开门红”可能让决策层坚定了下半年牺牲汇率的做法,如果未来随着人民币第二波贬值(破7),意味着国内企业(大 部分是国企)需要付出更多人民币才能偿还等额的美元债务。偿债成本上升压力或将导致信贷扩张随之而来。

而在这周,加拿大皇家银行(RBC)交叉资产策略部门负责人发布的报告中表示,中国信贷增长近期很有可能已经收缩,使得通胀预期降低,前期商品价 格的下跌正是对应写照。反向推演来看,如果因为人民币贬值预期再度袭来,导致的信贷扩张,将使信贷脉冲(信贷增量占全球GDP比重)调头推动大宗商品的大 涨。更何况金融系统崩塌都是从暴跌开始,从来没有暴涨会这样。从大政策来看,今年的中国金融市场部绝不允许大暴跌存在。

宏观来看,摁多了也不行,摁少了达不到效果,这给政府出了大难题,那么钢价的未来在哪里?一旦人民币再度贬值开启,钢价将迎来先跌后涨的格局。其 逻辑是人民币贬值(破7)引发金融市场恐慌下跌—》人民币资产贬值—》美元升值—》输入性通胀来袭—》国内商品价格上涨,如果从下半年出现上述情况,那么 上涨最快也要等到1-2个月后。微观来看,如果哪天突然大幅减仓伴随着不跌或者下跌,那才是空头利润兑现的时候,或许反弹就要不期而遇了。

从今日的螺纹1710合约走势来看,全天盘中浮动100多点,并伴随大量的减仓,上午的大跌导致下午短时间内出现大量的“强平盘”涌现,盘中前后 减仓约20万手,创近期仓位变动的新高。随着价格快速拉至收盘,大资金空头已有收割反手迹象,可谓两头吃,“杀人”不见血。如果螺纹1710合约价格站不 稳2,880元/吨,那么还会陷入乱局。反弹上方的主要压力位3,060元/吨,届时,螺纹价格将承受考验,毕竟目前还没看到明显增仓放量上行的局面出 现。

据监测数据显示,今日,国内重点城市Ф25mm三级螺纹钢平均价格3356元(吨价,下同),较昨日跌5元;国内重点城市 Ф6.5mm高线平均价格为3556元,较昨日跌10元;国内重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为3017元,较昨日跌1元;国内重点中心城市 1.0mm冷板的平均价格为3807元,较昨日跌10元;国内重点城市20mm中板平均价格3209元,较昨日跌31元。

原料方面,今日,唐山地区150*150普碳方坯2720元,与昨日持平;京唐港61.5%品位澳大利亚PB铁矿粉价格为485元,比昨日跌2元;唐山地区准一级冶金焦含税到厂价格1950元,与昨日持平。

上期所螺纹钢期货1710合约20日早盘以2,853元/吨高开,随后震荡走高,全天最低2,775元/吨,最高2,928元/吨,收2,889元,比上一交易日(19日)结算价涨50元,成交6,177,936,持仓量2,755,486手,减89,642手。

热轧卷板期货1710合约20日早盘以2,895元/吨低开,随后震荡向上,全天最低2,801元/吨,最高2,950元/吨,收2,930元,比上一交易日(19日)结算价涨33元,成交746,814,持仓量575,326手,增6,954手。

铁矿石期货1709合约20日早盘以482元/吨高开,随后震荡向上,全天最低460.5元/吨,最高490元/吨,报收于488.5元/吨,较 上一交易日(19日)结算价涨14.5元/吨,成交2,596,254,持仓量1,713,800手,增78,032手。

焦炭期货1709合约20日以1554元/吨高开,随后震荡走高,全天最低1515元/吨,最高1608元/吨,报收于1605元/吨,较上一交易日(19日)结算价涨54元,成交246,212手,持仓量213,184,减2,226手。

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