“地条钢”治理升温 连矿大幅反弹修复基差

恒生指数网 0 条评论 2021-02-01 13:51

近期,各地纷纷出台整治“地条钢”的政策,在沉寂的黑色系期货盘面上激起了一圈涟漪,本就深度贴水的各品种在多头资金的推动下开始大幅反弹,今日更是出现了集体涨停潮,铁矿石期价也是一马当先,领涨市场,重回590上方。在年底市场资金趋近,下游成材销量不佳,钢厂进口矿库存偏高且港口铁矿石库粗激增的背景下,铁矿石期货涨势依然如此凌厉,主要源于以下几点

“行地条钢”治理风云再起,去产能力度加强

中钢协在1月10上午的会议中提出,中央已经将淘汰落后产能,特别是彻底清理“地条钢”产能作为17年去产能任务的重要内容,同时指出全国将在6月30日前全部清除“地条钢”产能,而上周山东和四川两省相继传来中频炉停产的消息,沈阳市也将在1月15日前停产全部中频炉。因此到目前为止,辽宁、山东、甘肃、湖北、四川,在加上自16年就已开始的河北和江苏两地,全国范围内已有大部分地区对“地条钢”生产进行了严厉打击,力度空前。不难想象,作为供给侧改革的重要组成部分,钢铁行业去产能至关重要,在17年这一攻坚之年,绝对不容有失,而只有彻底去除“地条钢”这一顽疾,才能使钢铁行业去产能落到实处,见到效果。同时在8日河北省两会上,政府报告中提出要在17年加快廊坊、保定、张家口钢铁产能全部退出,并且对于置换产能不足1:1.25的已备案钢铁项目将停建整改,安徽也出台了17年化解钢铁过剩产能的政策。新年伊始,钢铁去产能政策密集发布,市场对钢材供给端收缩的预期在度升温,为春节前夕疲弱的钢材市场注入了一丝活力,也让期货市场产生了一丝期许,本就深度贴水的钢矿,在利好出现后,资金推动价格反弹也是情理之中。

港口高品矿供需持续偏紧成为支撑矿价的主因

从目前港口成交情况看,高品位资源需求依然旺盛,铁矿石供需结构性问题还在持续,这也是前期期货大幅走低而现货相对平稳的主因。目前,高品位资源在港口现货市场的成交占比有小幅回落但仍维持在38%以上,年初更是达到50%,钢厂询价也多以高品为主,中低品为辅,卡粉价格稳定在720元/湿吨,PB块价格在640元附近,同时卡粉和杨迪粉价差在190-200元/吨间已震荡了数月之久,盛传已久的钢厂加大低品矿配比也未使价差收窄,可见在盈利空间较大的利诱下钢厂仍舍不得弃用高品矿,故虽港口库存激增至14年以来高点但铁矿现货价格却未见明显下调,据了解一季度高品矿发货依旧偏紧,因此预计高价差走势会继续维持,高品矿价格走势也会相对坚挺。

央行增加资金投放,美元走低利好期货市场

央行公开市场操作连续两周净回笼,导致年底市场资金趋紧,期货市场也是连续出现了资金净流出的情况。而在1月9日,央行公开市场操作实现净投放700亿元,结束了此前连续净回笼的格局,同时还对逆回购操作进行了询量。年节将至,流动性趋紧,央行或将维持货币净投放从而缓解跨节流动性紧张情况,这为期货市场注入了一定量的“血液”。与此同时,美元在经历了一阵波澜壮阔的上涨行情后,近日也开始出现大幅回调,已回到了去年12月初的位置。非农就业不及预期,加之特朗普上台后竞选政策能否实施均还属未知都对美元造成了不小的压力,而美元承压,资金顺势流入商品市场,也对此轮黑色系暴涨起到了一定的作用。

行情总结

前期,在基差支撑及现货需求疲软的打压下,铁矿期价维持弱势平衡,震荡许久,而今“地条钢”治理骤然升温,向这口平静了油锅内滴入了一滴清水,市场由此大幅躁动。不过,钢厂进口矿高库存,钢材社会库存连续增加,春节临近销售冷清也是不争的事实,短线资金对期货的炒作很难持续,在需求偏弱的情况下,继续大幅反弹概率较低,预计连矿价格在情绪推动下小幅上涨后会出现回调,I1705合约阻力位在618元。

操作建议

I1705合约,建议投资者可在590处轻仓做多,止损570,止盈618元,而后在618处做空,止损650元,同时可进行正向套利,即买5卖9。

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