焦炭:续跌的市场何时能翻身?

恒生指数网 0 条评论 2021-02-01 13:50

本月的焦炭市场已接近尾声,而中上旬的连续下调令市场恐慌情绪加重,焦企抛货积极,而从本周看似乎下滑的脚步放缓,多高位补跌。市场看空的气氛在钢厂高利润背景下减弱,所以使得部分焦企开始对后市抱有反弹的期望,挺价观市。另外钢材市场价格稳中走高,而矿石等原料价格的持续下滑令钢厂利润空间放大,在钢厂利润达历史高位且焦企大多无库存压力下焦价仍难止跌,钢厂持续高库存的现实一直没有改变,所以导致供应压力难以缓解,钢厂的降价也是去库存不得已的手段而已,但焦企却被推入亏损的沼泽,越是看空下积极出货反而导致钢厂的焦炭库存越高,恶性循环。月末日钢再次领跌新一轮下调,自上月末累计下调260元/吨,山东新一轮的领跌必将再次掀起一波全国降价潮。续跌的市场何时能翻身?

从近日一些数据显示,螺纹钢社会库存自2月下旬以来持续14周下降,累计降幅近50%,一定程度上说明钢材供应仍处于紧平衡格局,这也是近段时间以来钢价反弹的原因之一。另外地条钢的清理整顿和环保压力带来的供应减少,直接助推了钢价的走高,此外4月份房地产及基建投资增速加快,由此可见钢市终端需求依然旺盛。但随着近期地产调控新政密集出台且力度空前,地产销售及新开工增速已出现回落,政策效应逐步显现,与此同时环保压力或有松动,钢厂陆续提产下,钢材供应增加,但进入6月后高温多雨天气因素影响,需求或减弱,钢材市场供需格局也面临转变。

而正因钢厂对焦炭的持续打压,焦企压力向上传导的意愿更强,且在开工率偏低,原料消耗缓慢下,焦煤库存偏高,所以尽管近期炼焦煤降幅在50-120元/吨,但煤企的销售情况并无明显改观,部分高硫和配煤资源库存压力依然较大,借钢厂的打压焦企也继续向煤企施压。同时由于煤企利润相对较高,部分煤企意图降价抢占市场份额,所以价格战打响,市场仍存回落空间。

综上,在上下游均无利好支撑下,处于中间被动地位的焦企也难逃焦炭市场继续下滑的厄运。然而环保压力的减弱,钢厂提产必将使得焦炭的高库存压力得到缓解,因为近期焦价持续下跌的关键就是钢厂焦炭去库存困难,所以尽管钢价、煤价或有回落,但焦炭市场供需面改变,焦价也将迎来转机,而我们必须清楚的看到,钢厂提产的同时焦企开工也面临提高,因此中宇资讯认为,下月的焦炭市场或仍难见明显的反弹,供需或达到弱平衡状态,止跌企稳可能性较大。

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