短期供给较稳定需求将增加 甲醇恐难深跌

恒生指数网 0 条评论 2021-02-01 13:47

在外盘到港量较少以及对后市乐观预期的刺激下,甲醇价格近期一路冲至3000元/吨关口,但昨日主力1705合约减仓增量,尾盘跌停报收于2822元/吨,较上一交易日下跌了5.02%。对于后期行情,笔者认为,在常州富德和江苏盛虹2017年一季度前投产概率较大的预期下,甲醇深跌的可能性不大。

短期供给较稳定

据笔者从太仓阳鸿库了解,12月甲醇到港量比11月略多。从西北地区到华东港口的货源情况来看,12月以来,随着华东港口甲醇价格大幅上涨,西北地区和华东港口的套利空间逐渐打开。截至12月16日,西南和江苏的甲醇价差已经达到350元/吨,鲁南和江苏的价差已经达到395元/吨,内蒙古和江苏的价差则跳涨到790元/吨。因此,不排除后期西北地区货源流入华东港口的可能。然而,从供给端来看,甲醇生产企业一般不会选择在冬季检修,预计短期国内供给整体较稳。不过,根据历年的规律,2017年3月之后,甲醇装置将展开一波春季检修,按照往年的统计数据,一般将减少产能30万—40万吨,届时将支撑甲醇走强。

后期需求将增加

短期来看,港口的烯烃装置频频降负,兴兴能源已从满负荷降负至八成,南京惠生也从12月9日开始降负至七成,这将减少5万吨左右的月均甲醇需求量。在传统下游方面,按照往年规律,随着天气转冷,传统下游将进入需求淡季,开工率有所下滑。近期的数据显示,甲醛开工率一路下滑,已从四成左右下降至32.38%,预计后期开工率仍会继续下滑。由于甲醇价格近期大幅上升,挤压了醋酸、二甲醚等下游的盈利空间,不排除下游出现抵触高价接货的情绪。

中长期来看,常州富德烯烃装置11月已通过环保检测,近几个月常州富德和江苏盛虹已经采购甲醇备货,预计2017年一季度前投产的概率较大。如果常州富德和江苏盛虹正常投产,将增加近30万吨的甲醇外采需求,而目前港口三套烯烃装置的月均需求量仅为36万吨,这无疑是重大的利好。然而,按照往年的规律,春节后随着天气转暖,甲醛等传统下游将逐渐进入需求旺季,开工将明显回升。因此,后期下游需求将大幅增加。

港口库存在低位

近期,港口库存和可流通货源一直处于去库存状态,仅仅3个月的时间,最新公布的港口库存数据和可流通货源仅分别为67.01万吨、14.79万吨,分别下降了近一半和三分之二。由于港口库存和可流通货源大幅减少,甲醇价格易涨难深跌。

综上所述,在江苏盛虹和常州富德2017年一季度投产概率较大的预期下,加之2017年3—5月是传统下游的需求旺季和甲醇装置的春季检修期,预计甲醇恐难深跌,整体趋势仍向上,但短期需要谨防回调,建议中长线逢低做多。

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