市场利好因素渐消 焦炭面临变盘节点

恒生指数网 0 条评论 2021-02-01 13:47

利好因素渐消

在今年国家煤炭去产能政策的大力推动下,焦炭期价受到煤炭价格的强力支撑而呈现阶梯型上涨态势,目前期价相比年初已然翻倍。虽然说煤炭去产能工作的顺利进行确实在一定程度上支撑了煤炭价格走势,但综合来看,目前整个煤炭市场产能过剩依然明显,煤炭价格不具备持续上涨的基础,况且其下游主要的钢铁市场即将迎来消费淡季。基于此,我们认为,预计焦炭将出现回调且力度较大。

本策略旨在焦炭主力合约进行深度回调前分批卖出焦炭主力期货合约,一则可以尽快建仓,不错过行情;二则对出现的极端行情有缓冲作用。综合目前的焦炭期价及现货市场走势,我们预计焦炭在数周内将进行深度回调,可在以下点位区间建仓:第一目标区间1680—1700元/吨,建仓50手;第二目标区间1710—1730元/吨,建仓75手;第三目标区间1750—1780元/吨,建仓25手,止损位1860元/吨。

后期不利因素将陆续释放

从上游市场来看,主要受煤炭去产能工作顺进行和运输限制的影响,煤炭价格一路上扬,使得焦化产业生产成本变高,焦炭价格顺势上涨,但近日,国家发改委发布了《关于适度增加部分先进产能投放保障今冬明春煤炭稳定供应的通知》,部分煤炭企业已着手释放部分先进产能,消息显示,中国最大的煤企神华响应政府号召9月煤炭产量增长14%,煤炭价格或将出现回调,焦炭价格自然不言而喻。

从下游市场来看,作为焦炭的主要下游市场——钢铁市场,由于前期钢厂吨钢利润丰厚,钢厂纷纷加大马力生产,拉动了焦炭市场需求,但由于钢厂即将进入消费淡季,预计钢厂开工率会有所下降,市场对焦炭的需求量也会有所减少。

库存方面,目前国内大中型钢厂焦炭库存普遍偏低,截至10月21日,数据显示,华北地区国内样本钢厂焦炭平均库存可用天数为7.8天,东北地区国内样本钢厂焦炭平均库存可用天数更低为5.1天,短期较低的焦炭库存为焦炭价格产生了较强支撑,但在煤炭先进产能连续不断的释放过程中,相信市场中较低的焦炭库存会有所上升。

回调幅度或扩大

从外部风险来看,调查显示,12月美联储有70%的加息概率,而我们本次方案是在1701合约上进行交易操作,近期如果美国公布的数据支持美联储加息,届时市场对美联储的加息预期将会增强,焦炭期价下跌是大概率事件。

操作策略及风险控制

1.仓位控制:本次方案在焦炭上建仓资金使用率不超过60%。

2.开仓模式:采用分批开仓模式,对极端行情有缓冲作用。

3.流动性风险:焦炭1701合约在临近交割月份流动性会明显降低,故本方案交易操作时间截止到11月下旬。

4.点位止损:在1860点位设为止损点位,期价到达止损点位,无条件止损。

根据本方案的思路,主要问题在于能否顺利建仓,一旦按目标价位建仓,如果价格持续拉升,我们在1860点位止损即可,损失是固定的,也是可以承受的;如果焦炭走势与我们的判断大体上相吻合,我们将空单持有至11月下旬择机进行平仓,则收益将是极为可观的。

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