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货币基金与Shibor利率的关系

货币基金的预期年化预期收益率与Shibor预期年化利率存在很大的相关性。以余额宝的预期年化预期收益率来说,“余额宝”将超过90%的资产投向了银行的协议存款,且六成以上期限在1个月以内。也就是说,“余额宝”上述超过40亿元的预期年化预期收益中绝大部分是来自对银行协议存款的投资。Shibor预期年化利率是货币市场的基准预期年化利率,换句话说,余额宝预期年化预期收益率间接由上海同行间拆借预期年化利率(Shibor预期年化利率)决定。

1、什么是Shibor预期年化利率?

Shibor是什么意思?Shibor全称是“上海银行间同业拆借预期年化利率”(Shanghai Interbank Offered Rate),被称为中国的Libor(London Interbank Offered Rate,伦敦同业拆借预期年化利率),其形成方式是:每个交易日全国银行间同业拆借中心根据各报价行的报价,剔除最高、最低各2家报价,对其余报价进行算术平均计算后,得出每一期限品种的Shibor,并于11:30对外发布。中国人民银行成立Shibor工作小组,依据《上海银行间同业拆借预期年化利率(Shibor)实施准则》确定和调整报价银行团成员、监督和管理Shibor运行、规范报价行与指定发布人行为。Shibor是单利、无担保、批发性预期年化利率。目前对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。

Shibor报价银行团现由18家商业银行组成(工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、招商银行、中信银行、光大银行、兴业银行、浦发银行、北京银行、上海银行、汇丰中国、渣打银行、华夏银行、广发银行、邮储银行、国开行)[1]。报价银行是公开市场一级交易商或外汇市场做市商,在中国货币市场上人民币交易相对活跃、信息披露比较充分的银行。

2、Shibor预期年化利率与货币基金预期年化预期收益率的关系

Shibor是一个参考预期年化利率,可以反映市场资金宽裕程度,如果资金充裕,预期年化利率就低,反之就上涨。无论是存贷款预期年化利率、货币市场预期年化利率,还是金融期货或衍生产品,定价都以它为基准。

将货币基金历史预期年化预期收益数据与Shibor进行对比,可以发现货币基金的预期年化预期收益率与Shibor预期年化利率指标的相关度非常高。2011年,Shibor预期年化利率一路高企,货币基金预期年化预期收益也水涨船高。例如,2011年一季度广发货币就曾利用Shibor预期年化利率高企的机会,增加高预期年化预期收益定存和回购比例,并利用短融预期年化利率上行机会,适当增加配置力度,提高整个组合预期年化预期收益率。

广发货币B最终以4.42%的预期年化预期收益率夺得2011年货基冠军,这一预期年化预期收益率与银行两年定期存款的预期年化预期收益率相当。

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