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并购基金和私募的区别是什么

并购基金虽然属于股权投资的类别,但与私募的股权投资存在一定的区别,投资风险特征也不相同,那并购基金和私募的区别是什么?

设立并购基金是利好吗? 并购基金运作模式图文解析

并购基金和私募的区别:

普遍的看法是,并购基金是私募股权投资基金的一个分支。私募股权投资是指以非公开方式募集资本,投资于企业股权的一种投资形式。相对于企业发展所处的种子期、初创期、发展扩张期和 Pre-IPO 时期,私募股权投资基金可分为天使基金、风险投资基金、增长型基金和 Pre-IPO 基金;对于企业成熟阶段和衰退阶段的投资,主要由并购基金完成。

然而,在国外资本市场,私募股权基金主要指并购基金,与之呼应的一词是风险投资基金;而在国内资本市场,私募股权投资基金主要指投资于 Pre-IPO阶段的资金。造成私募股权投资基金内涵差别的主要原因在于私募股权投资基金并不是一个划分各类投资基金的合适标准。私募股权投资的特点在于融资方式,而并购基金着重于强调交易方式。

从私募股权投资基金的发展历史来看,私募基金起源于并购基金。二十世纪九十年代前,杠杆收购是并购基金采用的典型交易方式,并购基金就意味着杠杆收购。杠杆收购在二十世纪八十至九十年代达到高峰,之后随着垃圾债券市场的崩溃而逐渐将萎缩,而后又在二十一世纪复苏。(来源:宜贷网 黄友桥)

并购基金投资须知:

并购基金的运作是一个复杂的过程,从基金募集、成立到并购的实施、项目管理以及分红、退出清算,某个环节出现问题,都会使投资者面临损失。因此并购基金在进行产品化的过程中应当特别注意风险的控制,尤其要关注如何实现安全退出,注重退出方式和时机的选择,制定完善的退出方案。

按照LP与GP职责分工,LP的角色定位在只负责出资,而不参与投资管理活动。LP对GP过多的干预可能会降低基金运行的效率,而GP也可能滥用职权侵害LP的利益,如当GP同时管理A与B两只基金时,可能会由A基金去收购B基金所投资的项目实现B的退出,或者挪用A的资金去缓解B的资金短缺问题等。

私募股权投资须知:

1.经营风险比较大

私募股权基金以未来的历史预期年化预期收益为投资的根本,因此多投资于成长型企业,但此类企业的前景却不明朗,其发展本身也伴随着很大的不确定性风险。如果被投资企业最后经营不佳甚至破产,私募股权基金自身也同样会血本无归。

2.业绩与企业管理者个人素质相关

大量私募投资的失败都是由于管理者水平和能力的不足。随着私募股权基金业务在我国被逐步认可,投资管理机构迎来爆发增长。但许多私募股权基金对项目的把控能力稍欠火候,这也间接造成了某些被投资企业的管理者把私募融资看作简单地圈钱,责任感严重丧失。

3.风险是私募股权基金特有的风险

与公开发行的股票和债券不同,私募股权基金的投资通常需要经历三年甚至五年的投资周期,而目前我国还没有满足非上市公司股权直接转让的成熟市场,因此未上市公司的股权几乎没有流动性。

另外,在投资的初期,不同企业的发展情况不同,国家的宏观经济走势与市场环境变化也无法准确预测,投资者一般无法判断退出阶段同类公司的股票价格。如果股市长期处于熊市,依靠IPO回笼资金会变得遥不可及,前期所有的投入也将因此付之东流。

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