乐咕乐股网恒生指数市盈率

2021-07-06 分类:恒生指数 阅读()

股市整体市盈率是用来衡量一组股票价格的整体水平的,通常,整体市盈率的算法有三种:总股本加成法、算术平均法、中位数法。股权加成法是以某一股票的总股本为加权,计算每只股票的价格和每股收益,即一组股票的总市值除以总收益。运算平均法是对多只股票的市盈率进行计算的简单算术平均值,中位数是指多只股票的市盈率排序后,中间的那个数值。三种算法各有优缺点,总股本加权法易受大股本股的影响,而中值方法易受微利股的影响,中值方法易受样本数目和样本分布的影响。当前,深交所对外公布的板块市盈率大多采用总股本加权法,境外信息商在计算整体市盈率时大多采用这类算法。

在以总股本加权计算整体市盈率时,我们要知道的是资产组合中没有包含亏损公司。目前深交所的算法是将亏损公司排除在外,因为从经济角度看,总体市盈率是指投资者购买一组股票的时间收回成本,作为理性投资者肯定希望越快回本越有利,自然不会选择亏损的股票而延长回本时间,上交所也采用和我们一致的方法来计算整体市盈率时排除了亏损股票。因为亏损公司只是少数,所以亏损公司的资产包不包括在实际运用中的差异不太大。

股价收益的计算方法。

市值(Price-to-EarningsRatio,简称P/E或PER)等于股票价格除以每股收益,也就是市价盈利比率,在经济学上的含义是“按当前每股收益分红,以当前股价买股票多少年之后才能收回投资成本”。在亏损公司中,每股盈利为负的公司不计算市盈率。

EPS又可分为上年每股收益(上一年度每股盈利)、滚动每股收益(最近四个季度盈利多少)、预计每股收益(在未来一年里能赚多少),根据这三种每股收益计算的市盈率,即静态市盈率、滚动市盈率和动态市盈率。2013年证监会发布的《证券期货业统计指标指南》将上述三个计算标准分别列出。一般情况下,国内交易所采用的指标多为第一指标,信息者多用第二个指标,而国外的分析家更喜欢用后一个指标。由于公司未来收益预期对股价走势影响最大,而以往的数据只能反映历史。计算方法如下:

股票的当前价格静态市盈率=当前每股收益。

预期市盈率股票现价×未来每股收益的预测值。

动态市盈率(TTM)股价=过去四个季度的EPS。

发行价是指上市时股票的发行价与每股收益的比率。这种成果是在一个考察期(通常是12个月)内获得的。

上市公司的股本结构并非一成不变,当上市公司实施增发、送股、转增、配股等行为时,其股本将发生变化。以期末股本数计算的每股收益称为全面摊薄每股收益,而以股本对利润的贡献时间换算出来的加权股本(例如,发行半年的股息)计算的每股收益称为加权每股收益(也称基本每股收益)。用这两种每股收益计算的市盈率,被称为摊薄市盈率和加权市盈率,这两个指标在上市公司的发行公告中经常可以看到。根据财政部颁布的新会计准则(2007年生效),证监会曾对上市公司净资产收益率和每股收益的计算和披露规则进行了修订,其中基本每股收益和稀释每股收益(类似的摊薄每股收益)是两个有明显区别的概念。但是,在《证券期货业统计指标指南》中,并没有将两个指标计算的市盈率区分开来,它们用加权每股收益来计算某一股票的市盈率,并用加权每股收益来计算整个市盈率。我所在证券资料库(SJSXX和SJSXXN)对外披露的EPS是加权每股收益,根据证券信息库和市场资料库(SJSHQ中的一个字段)实际表示股票的加权市盈率。

股价收益的含义。

若一只股票的市盈率较高,其原因可能如下:

1.市场投资者对未来收益快速增长做出预测,给予该股较高估值。

2.企业始终保持稳定盈利,但上一年度发生一次的特殊支出减少了当年的利润,但从长期来看不影响利润。

3.市场出现泡沫,股票以超出其内在价值的价格进行交易。

4.企业具有独特的优势,强大的技术壁垒,能够在激烈的行业竞争中持续赢利。

5.企业处于新兴行业,目前市场上可选股份有限,根据供需规律,股价会上涨。这样做的市盈率比较就没有什么意义了。

若一只股票的市盈率较低,其原因可能如下:

1.市场预测未来收益将下降,投资者提前给该股估值较低。

2.去年,该企业有一次特殊收入(投资收入、资产出售、国家补贴),使去年的收益暂时提高,从而使静态市盈率下降。

3.市场不景气,股票被低估了。

4.企业成长能力差,股息强度差,投资者会选择较活跃的企业。

实际上,市盈率水平与企业所在的行业紧密相关。举例来说,科技股的市盈率往往高于诸如钢铁等传统行业,但这也容易形成泡沫。第二,市盈率还受到股本规模和股价水平的影响。一般而言,股权越少的股票越受青睐,市场定位和市盈率就越高。另外,公司是否成长,对市盈率有很大影响。一只对未来有良好预期的股票,其股价自然会上涨。企业前景越好,成长程度越高,市盈率水平也越高。

股票市场:新股上市后一年市盈率普遍回归。

据上海证券交易所的与会代表介绍,上交所研究显示,新股发行改革实施以来,新股发行后的市盈率水平本身表现出与整体市盈率水平趋同的态势,在新股上市1年左右,市盈率出现回归。有资料显示,新股上市后1年左右的市盈率会回归:上市公司的新股市盈率相对行业市盈率在15%以上,上市后一年的市盈率会回归到市盈率水平,上市后一年的市盈率明显高于15%的上市公司市盈率出现回归。这位人士指出,这些数据表明,上市后1~2年新股上市后1~2年的估值有一个回归过程,即趋于所在行业的整体估值水平。这一现象说明,行业市盈率对新股上市后的估值水平已经形成了一个重要的“标杆”作用。

据中证指数统计分析,在香港市场,新股发行市盈率约比市场平均水平高出约36.75%,而同期A股新股发行市盈率则比同期市场市盈率水平高125.66%;在香港市场,46%的港股新股与其行业平均水平的市盈率差距不到30%,67%的新股与其行业平均水平的市盈率差距不到50%。总体而言,在美国市场上,中资概念股的首发市盈率与行业市盈率比较接近,多数公司的首发市盈率接近或低于行业的市盈率,而且大部分公司的首发市盈率都比较接近或低于行业平均市盈率,但中资企业的首发市盈率基本相当。

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